Les investisseurs commencent à s'inquiéter de l'économie

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Analyste: La guerre commerciale est un gros titre, pas un gros problème

Wall Street ne semble pas se préoccuper de l'escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.

le Dow sauté 175 points et la Nasdaq a grimpé de 1% mardi malgré Washington et Beijing aller de l'avant avec une autre série de tarifs contraignants. Les investisseurs parient que l’économie américaine continuera à pouvoir devant le reste du monde.

Pourtant, sous la surface, certains s'inquiètent de la capacité de l'économie mondiale à résister à la guerre commerciale et tempêtes de brassage dans marchés émergents.

Un investisseur professionnel sur quatre se prépare à un ralentissement de la croissance mondiale plus de l’année prochaine, selon un sondage de la Bank of America Merrill Lynch publié mardi. Ce sont les pires perspectives de cette enquête mensuelle depuis décembre 2011 et en hausse par rapport à août, alors que seulement 7% des investisseurs étaient pessimistes.

Et près de la moitié des investisseurs interrogés par Bank of America pensent que l’économie américaine ralentira et rejoindra le reste du monde.

Seulement un sur trois a dit cela en août.

"Les investisseurs conservent plus d’argent, nous affirmant qu’ils sont une croissance baissière", a écrit Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez Bank of America Merrill Lynch.

Sans surprise, le guerre commerciale en tête de liste pour le quatrième mois consécutif. Le deuxième risque le plus populaire est lié: a ralentissement de l'économie chinoise.

L'enquête a été menée du 7 au 13 septembre, avant que le président Donald Trump n'impose un droit de douane de 10% sur des importations de 200 milliards de dollars originaires de Chine ET Pékin a déclaré qu'il se vengerait en imposant des droits de douane de 5 à 10% sur les importations américaines à hauteur de 60 milliards de dollars.

"Il semble bien que nous approchions du stade de la spirale", a écrit mardi à ses clients Peter Boockvar, directeur des investissements chez Bleakley Advisory Group.

Anne Van Praagh, directrice générale de Moody's, a déclaré qu'une hausse des tarifs douaniers "nuirait à l'économie en faussant les prix", créerait des inefficiences et aurait un effet dissuasif sur les décisions d'investissement.

Le «cygne noir» à la hausse

Wall Street a semblé prendre la bonne nouvelle: le Dow Jones a grimpé à moins de 400 points d'un sommet sans précédent, le premier depuis janvier.

le VIX (VIX) L'indice de volatilité, une mesure de la turbulence du marché, a diminué de 7% pour atteindre un niveau très calme de 13. Rappelons que la soi-disant "jauge de la peur" a atteint 50 en février.

Cependant, un baromètre moins connu de l'inquiétude des investisseurs envoie des signaux plus inquiétants. le Indice CBOE SKEW augmente lorsque les transactions sur options signalent l'inquiétude suscitée par un "cygne noir" – un événement inattendu qui a un impact énorme. L'indice se négocie près du plus haut niveau depuis le début des records en 1990.

Les marchés américains ont été soutenus par une économie intérieure forte qui peut, espérons-le, conjurer les tensions commerciales. Les Etats Unis le taux de chômage reste à 3,9%. Le produit intérieur brut américain a grimpé à un rythme annualisé de 4,2% au deuxième trimestre.

Malgré le blocage du commerce, la croissance devrait s'accélérer à 4,4% au troisième trimestre, selon un modèle de prévision instable de la Réserve fédérale d'Atlanta.

'Ça va être un gâchis'

L'impact des tarifs proposés sur la croissance du PIB aux États-Unis devrait être "très modeste", a écrit mardi l'économiste en chef de Goldman Sachs, Jan Hatzius, à ses clients.

Hatzius a déclaré que s'il était possible que Washington et Beijing parviennent à une résolution, "une nouvelle escalade semble probable" et la situation est "très incertaine".

Néanmoins, certains dirigeants d’entreprises commencent à tirer la sonnette d’alarme.

La Business Roundtable, un puissant lobby dirigé par JPMorgan Chase (JPM) Le chef de la diplomatie américaine, Jamie Dimon, a déclaré que "l'imposition unilatérale de tarifs douaniers n'est pas le bon moyen de réaliser de véritables réformes" et menace de "causer un préjudice supplémentaire aux entreprises et aux travailleurs américains".

FedEx (FDX) Le directeur général, Fred Smith, a déclaré lundi aux analystes que la lutte commerciale entre les deux pays était "inquiétant pour tout le monde" et peut-être déjà en train de modérer l'économie chinoise.

Alibaba (Baba) fondateur Ma Ma a mis en garde contre la guerre commerciale américano-chinoise pourrait durer 20 ans. "Ça va durer longtemps, ça va être un gâchis", a déclaré Ma mardi.

CNNMoney (New York) Première publication le 18 septembre 2018 à 13h56 HE

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