Ces pays sont les plus vulnérables à la tempête des marchés émergents

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Le peso argentin bat un record

1. Problème au paradis: Depuis une décennie, une rivière d'argent facile se sont précipités dans les marchés émergents.

Maintenant, cette force puissante est en train de s'inverser. La hausse des taux d’intérêt, accompagnée des guerres commerciales, a lancé une débandade de certains marchés émergents. La livre turque et le peso argentin se sont effondrés, alors que le marché boursier chinois est coincé dans une marché baissier.

Les problèmes longtemps masqués par des taux d’intérêt extrêmement bas font maintenant l’objet d’une attention particulière.

"La marée … est en recul et certains pays ont été ou seront pris à nu", a écrit la semaine dernière Jason Daw, responsable de la stratégie pour les marchés émergents à Société Générale.

Les économies en développement pourraient ne pas recevoir de secours de si tôt. La Réserve fédérale devrait continuer à augmenter régulièrement les taux d'intérêt sur le sol. Les hausses de taux représentent un vote de confiance dans le forte économie américaine, qui continue à soutenir les stocks américains.

Cependant, le fin de l'argent facile – avec une poussée de tensions commerciales – provoque de graves maux de tête dans d'autres régions du monde.

La hausse des taux renforce le dollar américain, ce qui complique la tâche des pays comme la Turquie qui a contracté une tonne de dette libellée en dollars. De plus, les hausses de taux ont attiré de l’argent qui avait afflué aux États-Unis.

Mais tous les marchés émergents ne ressentent pas la même douleur. Certains, comme la Corée du Sud et la Thaïlande, semblent relativement bien résister à la tempête. C'est un énorme retournement par rapport à il y a deux décennies, lorsqu'une crise financière asiatique a débuté avec l'implosion du baht thaïlandais.

D'autres, comme la Turquie, ont été écrasés. La banque centrale turque a dû recourir à un hausse des taux d'intérêt étonnamment forte la semaine dernière pour endiguer le saignement dans la lire. La banque centrale argentine en hausse taux d'intérêt à 60%. La banque centrale de Russie, frappée par les sanctions de Washington, a surpris les investisseurs vendredi avec la première hausse des taux d'intérêt depuis 2014. La banque centrale sud-africaine, qui se réunit jeudi, pourrait être contrainte de faire de même.

Daw a déclaré que les pays les plus sensibles au stress des marchés émergents ont plusieurs choses en commun.

Premièrement, ils ont accumulé beaucoup de dettes libellées en dollars, dont une grande partie est due bientôt. Deuxièmement, leurs dettes sont relativement élevées et leurs fonds sont insuffisants. Et ces marchés émergents enregistrent des déficits commerciaux et budgétaires.

Alors, quels pays correspondent à ces catégories? Daw a appelé la Turquie, l'Afrique du Sud, la Malaisie, l'Inde et l'Indonésie comme étant les plus vulnérables.

"La mauvaise allocation du capital après une décennie d’argent bon marché commence à être révélée", a déclaré Daw.

2. Plus de revenus: C'est une semaine plus lente pour les bénéfices, mais certaines entreprises notables afficheront des résultats, notamment Oracle, FedEx, General Mills, AutoZone et Darden Restaurants, propriétaire d'Olive Garden. L’essor économique et la baisse des taux d’imposition ont stimulé les entreprises bénéfices.

3. Nouveaux produits Apple: Pommes nouveaux modèles d'iPhone frappé les rayons des magasins vendredi. La société publie également iOS 12, Apple Watch et des mises à jour logicielles pour ses appareils HomePod et tvOS. Pommes (AAPL) le stock est en hausse de 32% cette année.

4. Reclassement de S & P: Le S & P 500 subit quelques modifications vendredi. Un certain nombre de grands secteurs des technologies et des télécommunications passeront à l’unité des services de communication, notamment: Facebook (FB), Netflix (NFLX) et Alphabet (GOOGL).

5. À venir cette semaine:

LundiOracle (ORCL) et FedEx (FDX) gains; Lancement d'iOS 12

MardiGeneral Mills (SIG) et AutoZone (AZO) gains; Statistiques sur la propriété d'obligations étrangères du Trésor américain

JeudiDarden (DRI) Restaurants et Technologie Micron (MU) gains

Vendredi – reclassement de S & P; nouveaux iPhones et Apple Watch en magasin

CNNMoney (New York) Première publication le 16 septembre 2018 à 07h21 HE

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